每日经济新闻
每经热评

每经网首页 > 每经热评 > 正文

每经热评|有利可图,中长期资金就“愿意来,留得住”

每日经济新闻 2019-10-23 23:48:21

要让长期资金“愿意来、留得住?#20445;?#23601;必须让其有利可图。中长期资金交易频率较低、持股时间较长,利从何来?当然主要是上市公司创造的利润?#22270;?#20540;。

每经特约评论员 熊锦秋

10月21日,证监会主席易会满主持召开社保基金和部分保险机构负责人座谈会,下一步,证监会将从增强权益产品吸引力、放宽中长期资金入市比例和范围、优化基础性制度?#28909;?#26041;面入手,逐步推动提升中长期资金入市比例。?#25910;?#35748;为,其中的关键应是优化基础性制度。

正如会议所指出的,目前我国资本市场发展不充分、结构不合理等短板依然存在,结构性和体制机制性问题还没有很好解决,亟须实现由大到强的转型。在这?#26234;?#20917;下,即便放宽中长期资金入市比例和范围,中长期资金是否愿意加大投入,还需视资本市场的投资价值而定。行政部门、监管部门所能做的,就是下大力气解决A股市场结构性和体制机制性问题,提升市场的吸引力。

那么,A股市场存在哪些结构性问题?在?#25910;?#30475;来,最大的问题就是中小盘股估值虚高、股价存在较大泡沫。以深圳市场为例,10月22日主板平均市盈率只有16.69倍,而中小板为26.91倍,创业板为44.08倍。在成熟市场,大盘股、行业龙头股往往享受估值溢价,小盘股估值则相对偏低,而在A股市场这个结构则完全颠?#26500;?#26469;了,小盘股估值甚至数倍于大盘股、行业龙头股。

A股结构性问题,一定程度上是?#21830;?#21046;机制性问题引发的。?#28909;紓?#25805;纵市场、内幕交易?#28982;?#27809;有得到有效根治,小盘股易于操纵、股价上下波动大,由此产生的市场操纵收益、老鼠仓收益就可能成倍放大,因此庄家更愿意选择小盘股坐庄。在现实中,资产重组、借壳上市往往成为投机者操纵市场、内幕交易的温床或载体,部分上市公司及实控人等相关主体则借助信息披露的法定权利,通过“编故事、画大饼”实施“重大事件操纵”,或者通过控制信息披露的内容、节奏实施“利用信息优势操纵”等。

另外,上市公司治理机制也存在一些问题。目前股东表决遵循一股一票的原则,股东表决权限制制?#28982;?#19981;健全,大股东依?#20449;?#22823;表决权占比,往往形成一家?#26469;?#23616;面,甚至导致大股东与上市公司人格混同,公司经营、资产重组、信息披露?#20219;?#19981;受大股东的控制或影响,不仅中小散户靠边站,机构投资者也往往没有话语权,这是A股市场目前最具特色的疑难问题。

要让长期资金“愿意来、留得住”,就必须让其有利可图。中长期资金交易频率较低、持股时间较长,利从何来?当然主要是上市公司创造的利润?#22270;?#20540;。

只有解决A股市场结构性和体制机制性问题,优化股市基础性制度,才能推动上市公司提升经营水平,创造更多利润为股东所分享,市场的投资价值才能凸显。

针对上述A股市场结构性问题、体制机制性问题,?#25910;?#35748;为应坚持两个改革?#36739;頡?/p>

一是坚持市场化改革?#36739;潁?#25913;革目标是充分由市场来做主,减少方方面面的行政干预。?#28909;?#31185;创板注册?#39057;?#19968;个基本原则就是坚持市场导向,取消了新股发行市盈率23倍的行政窗口指导。推而广之,主板等其他领域的改革,同样要由市场做主,要形成市场各方?#24895;?#20854;责、相互约束的机制。重点改革领域,应包括新股发行制度、股东表决权限制制度、机构投资者等参与上市公司治理机制、上市公司信息披?#23545;?#26463;制度等。

二是坚持法制化改革?#36739;潁?#25913;革目标是形成有法可依、有法必依、执法必严、违法必究的良好局面。目前A股市场在依法治市方面还存在一些不足,突出表现在相关证券法律法规还不健全,对违法违规者惩处追责还不是很到位,中小投资者受损利益难?#32422;?#26102;足额追?#20540;取1热?ldquo;两高”《关于办理操纵证券、期货市场刑事案件?#35270;?#27861;律若干问题的解释》规定了“重大事件操纵”“利用信息优势操纵”手法,但目前监管部门还没有与此相对应的认定办法。另外,司法部门对市场操纵的民事赔偿的司法解释也一直空白,这导致对市场操纵行为的打击力度不够。只有完善相关法律法规,严格执法,对违法违规行为严厉追责,才能维护市场正常的价格发现功能,同时保障投资者的合法利益,中长期资金才会“愿意来、留得住”。

如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。
未经《每日经济新闻》报社授权,严禁转载或镜像,违者必究。

版权合作及网站合作电话:021-60900099转688
读者热线:4008890008

特别提醒:如果我们使用了您的图片,请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站,可联系我们要求撤下您的作品。

证监会 中长期资金 A股

欢迎关注每日经济新闻APP

0

0

超级高速公路之王送彩金
01彩票官网网址 稳赚三期开一期四肖 黑龙江11选5五码组合 大学生为了赚钱而辍学对吗 欢乐捕鱼大战怎么获得冰冻道具 福彩3d走势图app 打电话卖商铺会赚钱吗 pk10挂机稳赚 球探比分即时足球比分 期货赚钱真的只有1%吗 麻将棋牌神助手免费 1乐彩网首页 青海快3走势150期 11选5计划软件哪个好用 麻将开挂软件多少钱 时时彩一星定位胆公式